今年二季度，在经济下行压力以及疫情冲击影响加剧的背景下，信托资产规模出现了意外的反弹。

　　9月8日，中国信托业协会发布的《2022年二季度中国信托业发展评析》显示，截至6月末，信托资产规模为21.11万亿元，同比增长2.28%；较一季度末的20.16万亿元增长9483亿元。相较于一季度末，融资类信托减少2203.59亿元，投资类信托增加3828.77亿元，事务管理类信托大幅增加7857.74亿元。

　　“信托资产的结构处在持续优化调整的过程中。”上海金融与发展实验室主任曾刚表示，展望下半年，随着一系列稳增长政策的落地以及经济修复加快，预计信托业绩会有所改善，未来信托公司应结合自身资源禀赋优势，围绕监管最新业务分类方向，积极探索业务转型，争取实现业务模式与经营业绩的高质量发展。

　　信托规模止跌回升

　　自资管新规发布以来，信托行业在严监管的引导下，信托资产规模持续压降，2021年行业资产规模开始趋于平稳。进入2022年后，受内外部经济环境影响，2022年一季度，信托资产一度出现了小幅回落。

　　二季度，在经济下行压力以及疫情冲击影响加剧的背景下，信托资产规模出现了意外的反弹。

　　有关数据显示，6月末，信托资产规模为21.11万亿元，比2021年同期上升4715亿元，同比增速2.28%，较一季度末的20.16万亿元增长9483亿元，环比增速4.70%。其中，融资类信托较一季度减少2203.59亿元，投资类信托较一季度末增加3828.77亿元，事务管理类信托较一季度大幅增加7857.74亿元。

　　“投资类信托增长规模增加与资本市场在二季度后半段的回暖相关，事务管理类信托的大幅上升则主要来源于与海航破产重整等相关的资产服务信托。”曾刚还分析指出，“从信托资产来源、信托资产功能、资金信托投向、资金运用方式等方面来看，信托资产的结构处在持续优化调整的过程中。”

　　一方面，集合资金信托与管理财产信托规模和占比同比有所提升，而单一资金信托持续下降。这体现了信托业不断提升主动管理能力、加快推进业务转型，也反映出监管持续压降通道业务规模取得了显著成效。另一方面，2022年二季度延续了投资类信托与融资类信托“一升一降”的趋势，主要缘于信托公司在监管要求和风险压力下对融资类信托规模的持续压降，以及在业务转型过程中对各类投资信托业务的大力发展。

　　对此，曾刚认为，在未来新的信托业务分类的导向下，信托资产的投资功能将得到进一步发挥。

　　此外，从资金信托的投向结构来看，证券市场投资(股票、基金和债券)规模上升较快，较一季度末分别增长了183.50亿元、145.69亿元以及3193亿元，占比则分别上升到4.52%、1.99%和19.7%，反映了在资管新规下，信托业标品投资转型在不断加快。与此同时，投向工商企业的资金规模为3.92万亿元，占比26.37%，受内外部环境以及需求转弱等因素影响，投向工商企业的资金占比从2021年下半年以来一直呈小幅下降的态势，但仍远超过其他领域的资金投向，反映了信托行业持续对实体经济的支持和服务。

　　营收降幅有所收窄

　　2022年二季度，信托公司经营业绩呈下滑态势，营业收入和净利润平均数均为负增长。

　　具体来看，截至二季度末，信托业共实现经营收入473.46亿元，同比下降21.39%；实现利润总额为280.22亿元，同比下降29.21%；实现人均净利润99.7万元，同比下降24.60%。

　　尽管信托业经营压力增大，营业收入下滑，但降幅较一季度末有所收窄。通常来说，信托行业的收入主要包括固有业务收入和信托业务收入。

　　固有业务收入中，投资收益较上年有所下滑，但与一季度末相比，有较为明显的改善。2022年二季度末，全行业实现投资收益120.65亿元，同比减少12.72亿元，同比下降9.54%，较一季度24.02%的降幅，已有明显的收窄。投资收益与资本市场表现密切相关，在经历了一季度的剧烈调整后，二季度股票市场行情有所改善，由此带动信托业固有资产投资回报以及公允价值变动损益较一季度有了显著的提升。

　　从信托业务收入来看，二季度末全行业实现信托业务收入368.28亿元，较上年同期减少67.27亿元，同比降幅20.64%。究其原因，曾刚分析表示，其一，信托资产增长放缓，规模扩张对营收的驱动力持续下降；其二，为应对国内经济下行压力，央行发力推动金融市场利率下行，以降低实体经济融资成本。在这个背景下，各类金融资产收益和融资利率均持续走低；其三，信托业转型过程中，信托资金投向结构持续调整，资产回报相对较高的基础产业、房地产以及工商企业等领域占比有所下降，而收益相对较低的标准化金融资产投资(特别是债券)占比显著上升。

　　“信托业务收入下滑系业务规模持续压降与主要投资领域融资需求低迷等因素所致。”云南信托研究发展部王和俊接受本报记者采访时表示，监管部门明确要求压缩具有影子银行特征的融资类业务与通道类业务，且投向房地产与工商领域的资产规模减少，使得行业信托业务收入下滑。但部分信托公司仍凭借财产权信托业务实现信托业务收入的大幅增长。

　　另外，与营业收入、净利润增速均出现下滑，且分化持续不同，信托公司在2022年上半年所有者权益实现了整体提升。2022年二季度末，信托公司所有者权益的平均数为125.71亿元，较2021年上半年增长5.33%。

　　曾刚指出：“在经济下行压力较大、监管政策收紧及行业风险加剧暴露的形势下，夯实资本实力是信托公司转型发展的前提和基石，这将有助于提升抵御风险的实力，更好实现高质量转型升级。”

　　下半年业绩将改善

　　展望下半年，曾刚认为，随着一系列稳增长政策的落地以及经济修复加快，预计信托业绩会有所改善。

　　“信托公司积极发挥自身禀赋优势，主动拥抱转型，实现差异化增长路径，仍可在激烈的市场竞争中提升行业地位。”王和俊在相关研报中这样分析，从上半年信托业务收入排名的变动情况来看，仅有2家公司新进入前10名行列，行业格局较为稳固。但在信托业务收入前10位的公司中，仅有建信信托、英大信托与外贸信托保持了正增长。其中，英大信托增幅较大，同比增长19.92%，主要原因在于这些公司财产权信托规模较大，且资产证券化、家族信托、破产重整信托业务规模居于行业前列，此类业务也是近年来监管部门主要倡导方向。

　　上述报告指出，总体上看，2018年资管新规发布以来，信托行业正式进入转型发展阶段，行业整体转型发展呈现出三大特点。

　　一是各家信托公司转型成效差异较大。报告指出，从今年二季度末数据来看，信托业转型已经取得显著成效，不仅已经形成相对确定的转型业务体系，相应的内部管理体系也相应调整，而且转型业务已经成为利润增长点之一。但也有部分信托公司对于转型发展尚未达成共识、没有明确的转型发展方向，转型业务更难成为利润支撑点。

　　二是差异化发展成为趋势。报告认为，进入发展新阶段以后，转型业务对专业能力和综合服务能力提出更高要求，新业务的市场容量有限，也难以支撑所有信托公司进入该领域。例如，证券服务信托公认为上规模快、风险可控，但头部几家信托公司形成市场绝对领先地位，且市场竞争异常激烈。因此，差异化发展不仅是监管鼓励的方向，也是信托公司不得不面对的选择。

　　三是转型必将持续深化。“无论信托公司目前转型进展如何，未来必将深入推进转型发展，否则可能没有机会进入行业新的发展阶段。”曾刚强调，监管层面正在推进信托法修订，以及信托制度的完善，同时推进信托业务分类、信托差异化监管，引导信托公司通过转型寻找行业未来方向。各家信托公司的公开信息，也纷纷提到从战略层面推进转型的部署，从业务来看，证券投资、家族财富管理、资产证券化、绿色信托、股权投资、服务信托、产业金融被提及较多。

（文章来源：中国经营网）